來源:新興產業觀察者  作者:姚遙/鄧偉

        

        前言:

        

        展望2020年,泛在電力物聯網建設將進入“三年攻堅突破年”,電力信息通信各環節特別是全產業鏈企業將充分受益;工業制造業下游有望弱復蘇,地產竣工確定性提速,工業控制、低壓電器均處于向上提速階段;在國家財政、產業政策均大力支持新能源車發展的大背景下,充電樁不足一定程度成為掣肘行業發展的關鍵因素之一,新能源車地方補貼從“補車”到“補電”,將使得充電運營企業充電量和車樁新增量延續2019年的良好表現。

        

        (來源:微信公眾號“新興產業觀察者”ID:gh_6204a1a38b22)

        

        泛在電力物聯網:2020年行業將從2019年的導入期正式邁入高成長期,電網投資中長期將保持3%平穩增速,并呈現明顯的智能化、可通訊化投資趨勢。泛在電力物聯網建設將進入“三年攻堅突破年”,2020年信息通信投資預計將達到515億,同增約75%,其中泛在專項投資約400億規模,同增約80%。建設節奏將從2019-2020的管理信息化逐步轉向為生產信息化,對內業務逐步轉向為對外業務。智能電表方面:長期看,泛在建設對高密度數據顆粒度的要求有望催生更大規模智能電表數量;短期看,2020-2021年智能電表招標數量仍在周期性上行階段。通過分析,我們研判替換時間跨度可能會比2009-2016年這一輪智能電表部署周期更短,招標峰值有望更高。新一代IR46智能電表將有望在國網2020年第二批招標開始大規模推廣,單品附加值的增加和技術難度的提高將提升智能電表單價50%以上,行業將迎量價齊升階段,前20-30家研發實力強的頭部企業有望實現份額提升。

        

        工業控制:長期來看外部政策的大力扶持和內生自動化換人需求加速釋放,將支撐人均工業增加值約8%增速,于2034-2039年實現工業3.0。短期制造業處于被動去庫存階段,近來終端需求回暖和產業鏈補庫存雙重因素拉動近期工控需求出現月度連續同比增長,因此2019年Q4或是制造業周期性拐點,今年Q3以來3C、鋰電、光伏等新興行業需求將陸續釋放,將有望使得OEM行業增速由負轉正,并帶動工控行業同比最快在2020年Q1轉正。

        

        低壓電器:信貸政策邊際放松大背景下,2020年地產竣工面積同增10%左右,且2019年開工居高不下也預示著竣工回暖周期有望進一步延伸至2021年,同時低壓電器第二大下游工業制造業也將迎來一定程度復蘇,此外5G基站及相關3C產業鏈設備和固定資產建設也將帶來確定性的巨大增量。預計2020年低壓行業增速將提高至8%左右。低端產能面臨長期持續出清,而質量、研發創新、營銷、服務優秀的龍頭企業份額將加速提升。

        

        充電樁:截止2019年10月,公共樁、私人樁分別為47.8萬、66.6萬臺,前十月新增新能源車銷量/新增充電樁保有量為2.8:1,有所改善但仍顯不足。測算2022年充電電量和充電費將分別達到337億度、361億元,四年復合增長達到80%,吸引新玩家持續進入,但具備先發優勢、資金規模、品牌效應的龍頭企業仍然將在充電樁數量、充電量份額上占據絕對領導地位

        

        投資建議

        

        建議重點配置電力設備和工控行業中具備技術優勢、渠道資源、先進理念的龍頭公司,推薦:國電南瑞、匯川技術、岷江水電、宏發股份、良信電器。

        

2019年12月31日

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